De quoi parle le problème des obligations ?

Korea Electric Power Corporation (KEPCO) risque de manquer de capacité d'émission d'obligations. Selon le Bureau budgétaire de l'Assemblée nationale, si une dérogation spéciale expire à la fin de l'année prochaine comme prévu, les obligations en circulation de l'entreprise dépasseraient la limite légale d'environ 19 200 milliards de wons.

Cette dérogation a été introduite en 2022, lorsque la guerre entre la Russie et l'Ukraine a fait grimper les prix de l'énergie et que les pertes de KEPCO se sont accumulées. Elle autorisait l'émission d'obligations jusqu'à cinq fois le capital et les réserves. À partir de 2028, le plafond reviendra à deux fois ce montant.

Pourquoi cette limite pose-t-elle problème ?

| Élément | Montant | |---|---| | Limite d'obligations à la fin de l'année prochaine (base x2) | 56 800 milliards de wons | | Obligations en circulation prévues | 76 000 milliards de wons | | Dépassement | environ 19 200 milliards de wons |

Pour combler cet écart, il faudrait des bénéfices importants afin de constituer des réserves. Toutefois, la hausse des prix du GNL liée à la guerre au Moyen-Orient, commencée plus tôt cette année, pourrait ralentir le redressement des résultats. Les prévisions de courtiers compilées par Yonhap Infomax situent le bénéfice d'exploitation de KEPCO au troisième trimestre à 2 700 milliards de wons, en baisse de 52,29 % sur un an, et le quatrième trimestre devrait être encore plus faible.

Pourquoi les tarifs de l'électricité sont-ils au centre du débat ?

Les tarifs résidentiels et généraux de l'électricité sont gelés depuis longtemps pour limiter la pression inflationniste, tandis que les tarifs industriels en ont été exclus. Le PDG de KEPCO, Kim Dong-cheol, a déclaré lors d'un audit de l'Assemblée nationale le 19 octobre qu'une certaine hausse minimale des tarifs devait être discutée avec le gouvernement. Les investissements dans le réseau électrique augmentent également, le plan 2038 totalisant 72 800 milliards de wons.

KEPCO aurait demandé à Samsung Electronics et SK hynix de payer par avance cinq ans de factures d'électricité, soit environ 25 000 milliards de wons, mais les deux entreprises ont refusé. Des analystes de Shinhan Investment estiment que reporter la normalisation de la limite d'obligations est, pour l'instant, l'option réaliste.

Pour les fans internationaux

KEPCO est l'entreprise publique qui fournit l'électricité dans toute la Corée du Sud. Ses finances influencent les factures d'électricité des ménages, de sorte que toute décision sur les tarifs serait ressentie par les habitants comme par les entreprises.